Kryptonewsletter August 2024

Im August zeigte sich das Marktgeschehen für risikobehaftete Anlagen, wie Aktien und Kryptowährungen, verhalten. Der Druck, besonders in der ersten Augustwoche, wurde durch japanische Zinssätze und geopolitische Konflikte verstärkt. Trotz dieser Turbulenzen erholten sich die Märkte langsam, da makroökonomische Daten die Erwartungen weitgehend erfüllten und die Voraussetzungen für eine mögliche Zinssenkung im September schufen. Zur Erinnerung: 2024 steht im Zeichen der Bitcoin-Halbierung. Historisch betrachtet verzeichnet Bitcoin im vierten Quartal des Halbierungsjahres eine positive Performance, wie in Abbildung 1 dargestellt. Dieses Jahr verläuft jedoch anders, da der Bitcoin-Kurs die üblichen Muster durchbrach und im März dank der in die neuen börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETFs) in den USA fließenden Liquidität ein neues Allzeithoch erreichte. Das vierte Quartal wird zudem durch die Dynamik der bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen und die erwartete globale Liquiditätsausweitung beflügelt.

In Jackson Hole erklärte Fed-Chef Jerome Powell, dass die Zeit für Zinssenkungen gekommen sei, sofern die Daten weiterhin zeigen, dass die Inflation den richtigen Kurs nimmt. Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, die persönlichen Verbrauchsausgaben (PCE), stieg im Juli um 0,2 % und entsprach damit den Erwartungen. Powell betonte, dass keine weitere Abkühlung des Arbeitsmarktes angestrebt werde. Die am 6. September veröffentlichte Arbeitslosenquote muss bei 4,2 % oder darunter liegen, um Rezessionsängste zu mildern, die die Performance risikoreicher Anlagen belastet haben.

Welche Reaktion bei Kryptowährungen erwarten wir? Zinssenkungen sind in der Regel positiv für risikofreudige Vermögenswerte, die historisch von einem erhöhten Anlegerinteresse profitiert haben, da niedrigere Kreditkosten die Risikobereitschaft fördern. Als die US-Notenbank im März 2020 die Zinsen um 150 Basispunkte senkte, stieg die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen bis zum Jahresende um etwa 450 %, und der Bitcoin-Preis kletterte um 250 %. Auch wenn die Fed im September nur um 25 Basispunkte senken dürfte, bleibt der historische Kontext ein Maßstab für die Anfälligkeit von Kryptowährungen gegenüber makroökonomischen Veränderungen.

Im August gab es mehrere bedeutende Ankündigungen von Bitcoin-Käufen durch Unternehmen. Marathon Digital Holdings, einer der weltweit größten Bitcoin-Miner, erhöhte seine Bestände um 4.144 Bitcoins, investierte rund 225 Millionen Euro und steigerte damit seinen Gesamtbestand auf über 25.000 Bitcoins im Wert von 1,35 Milliarden Euro. Auch Semler Scientific und Metaplanet tätigten Bitcoin-Käufe. Semler steigerte seine Bestände auf über 1.000 Bitcoins, während Metaplanet seinen Bestand auf 360 Bitcoins erweiterte. Beide Unternehmen verzeichneten beträchtliche Zuwächse in ihren Krypto-Portfolios.
Zusätzlich zu den Bitcoin-Kaufankündigungen gab es im August mehrere Meldungen über institutionelle Bitcoin-Bestände. Amerikanische Vermögensverwalter waren Ende des zweiten Quartals die größten Halter von US-Bitcoin-Spot-ETFs mit rund 4,3 Mrd. EUR im Namen ihrer Kunden. Goldman Sachs und Morgan Stanley waren die größten Einzelhalter. Eine weitere wichtige Nachricht betraf Morgan Stanley, die als erste große US-Bank Beratern erlaubte, Kunden Bitcoin-ETFs zu empfehlen. Morgan Stanley hat rund 15.000 Finanzberater. In Europa meldete der Hedgefonds Capula Bestände von über 420 Mio. EUR. Südkoreas National Pension Service investierte zudem in MicroStrategy.

Der japanische Technologiekonzern Sony kündigte Ende August Pläne zur Einführung einer Ethereum Layer-2-Skalierungslösung namens Soneium an. Soneium soll Web3, die neueste Internetentwicklung auf Blockchain-Basis, mit traditionellen Web2-Diensten verbinden. Die Lösung will sich durch innovative Ansätze in den Bereichen Unterhaltung, Gaming und Finanzen vom Wettbewerb abheben. Sony kooperiert dabei unter anderem mit Chainlink, einem führenden Anbieter von Oracle-Lösungen, um Soneium erfolgreich in den Markt einzuführen.

Diese Veröffentlichung dient als Werbemitteilung. Alle hier veröffentlichten Angaben dienen ausschließlich Ihrer Information und stellen weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Es ersetzt keinesfalls die persönliche anleger- und objektgerechte Beratung. Der Erwerb von Wertpapieren ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Vermögens führen. Die in dieser Veröffentlichung enthaltenen Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der PVV AG dar. Die in dieser Veröffentlichung zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit, ohne vorherige Ankündigung, ändern. Alle getroffenen Angaben sind mit Sorgfalt entsprechend dem Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung gemacht worden. Angaben zu in die Zukunft getroffenen Aussagen spiegeln die Zukunftserwartung der PVV AG bzw. des Verfassers wider, können aber erheblich von den tatsächlichen Entwicklungen und Ergebnissen abweichen. Angaben zu historischen Wertentwicklungen sind zudem kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch keine Gewähr und keine Haftung übernommen werden. Weder diese Veröffentlichung noch ihr Inhalt oder eine Kopie dieser Veröffentlichung dürfen ohne die vorherige ausdrückliche Erlaubnis der PVV AG auf irgendeine Weise verändert oder an Dritte verteilt oder übermittelt werden. Die Informationen dieser Veröffentlichung wurden lediglich auf die Vereinbarkeit mit deutschem Recht geprüft. In einigen ausländischen Rechtsordnungen ist die Verbreitung derartiger Informationen unter Umständen gesetzlichen Restriktionen unterworfen. Die vorstehenden Informationen richten sich daher nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- oder Geschäftssitz einer ausländischen Rechtsordnung unterliegt, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht.